卖方机构如何做到卖者尽责?火眼金睛识破“适当性义务”神秘面纱

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想象一下，你去买一件新衣服，店员却给你推荐了一件完全不合身的衣服，这显然是不符合你的需求和身材的。同样地，在这金融江湖里，投资者们可是形形色色，有稳健型的，有冒险型的，还有既想赚钱又怕风险的小白投资者们。所以，金融机构在推荐产品或服务的时候，就要充分考虑到这些投资者们不同的风险承受能力。

在实际操作中，如何才能知道金融机构有没有遵守这个规则呢？如果有个金融机构把高风险的产品推荐给了稳健型的投资者，或者把低风险的产品推荐给了冒险型的投资者，那可就是违反了适当性义务了。这时候，投资者和监管大侠们就要擦亮眼睛，及时发现并纠正这种行为。

v 案情回顾

2015年6月4日，投资者李信德在工商银行南京新街口支行处办理了一张工银财富卡，并通过该卡在被告营业场所利用被告提供的自助设备上购买了两支混合型基金，“九泰天富改革新动力混合基金”和“富国中证工业4.0指数基金”，并各认购10万元。截至2017年6月27日，两份基金合计金额为115230.67元，合计亏损84769.33元。随即李信德向法院起诉工行新街口支行，要求赔偿本金及利息损失。

根据工行新街口支行早先李信德购买基金时的测评显示，客户风险等级评定为平衡型。但本次亏损巨大两只产品“九泰天富改革新动力混合基金”和“富国中证工业4.0指数基金”却都属于混合型。

但工行新街口支行声称自己尽到了风险提示的义务，购买混合型基金纯属李信德个人意愿。2017年8月，在工行新街口支行的工作人员模拟购买“九泰天富改革新动力混合基金”时拍摄的截图中，屏幕显示有“您目前属于平衡型投资者，您要购买的开放式基金属于高风险级别，与您的风险类型不匹配……”等风险提示的字样。

然而，李信德对截图表示怀疑，他不认可其中的真实性、合法性和相关性。他声称在购买涉案基金时是在工行新街口支行的理财经理的帮助下完成的操作。李信德向该理财经理提供了自己的银行卡和交易密码，他从未看过自动打印机上显示的风险提示，并要求工行新街口支行提供当时的监控记录。但工行新街口支行表示，由于规定限制，监控图像无法永久保存，目前已超过法定保管期限。

南京中院认定工商银行在李信德购买基金的过程中未尽适当性义务，导致李信德购买了风险等级不匹配的产品，因此工商银行应该承担相应的赔偿责任。最终，法院判决工商银行赔偿李信德实际损失6.9万元，并支付相应的利息损失。

v 案情分析

适当性义务是指金融机构在向投资者推荐、销售理财产品时，应根据投资者的交易知识、经验、目的、经济状况、风险偏好和承受能力，提供符合其投资目的和风险偏好的产品，并在充分明确的销售说明、特别风险提示、临时告知和及时提醒的基础上履行其义务。

这起案件中，南京中院主要从适当推介和风险揭示两个方面考虑金融机构是否充分履行了适当性义务。

案件涉及的基金产品“九泰天富改革新动力混合基金”的类型为混合型，“富国中证工业4.0指数基金”均为高风险股票型基金，与李信德的风险等级类型均不匹配。工行新街口支行声称他们已经向投资者提供了风险提示，并认为投资者是自愿购买的。然而，法院认为金融机构在推介产品时应考虑到投资者的风险偏好和能力，并提供合适的产品供投资者选择。如果金融机构未能充分推介适合的产品，就应承担相应的责任。

即使投资者自己要求购买涉案基金，工行新街口支行还是应该告知投资者基金投资风险。根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《个人理财业务风险管理指引》的规定，银行在卖产品或者提供服务的时候，需要告诉客户产品或者服务的风险。特别是对于风险比较大的投资产品，比如和衍生品有关的投资产品，银行不应该主动向没有相关投资经验或者评估后不适合购买该产品的客户推荐或者销售这个产品。

如果客户主动要求了解或者购买这些产品，银行应该当面告诉客户这个产品的投资风险和管理风险的基本知识，并且要书面确认是客户自己要求了解和购买的。所以，工行新街口支行只是在理财经理办公室的客户咨询台前贴了风险提示函，这是远远不够的，还需要更具体的风险提示。

v 如何辨别金融机构是否违反适当性义务？

鉴别金融机构是否违反了适当性义务，是每个投资者都应该掌握的重要技能。以下是一些实用的方法，可以帮助你判断金融机构是否遵守了适当性义务：

一、深入研究金融产品和服务

了解所购买的金融产品或服务的详细信息是至关重要的。投资者应该仔细阅读产品说明书，了解产品的投资策略、风险等级、收益潜力等相关信息。如果发现所购买的产品或服务与自己的投资目标或风险承受能力不匹配，那么金融机构可能没有遵守适当性义务。

二、比较不同金融机构的产品和服务

投资者可以比较不同金融机构提供的产品和服务，了解哪些机构更适合自己的投资需求和风险承受能力。如果某个金融机构向投资者推荐的产品或服务与其他机构相差甚远，那么投资者应该保持警惕，进一步了解该机构推荐产品或服务的原因和背景。

三、积极与金融机构沟通

投资者可以向金融机构提出问题，了解其如何评估客户的适当性和推荐特定产品或服务的原因。如果金融机构无法给予明确的答复或回避问题，那么投资者应该保持警惕，进一步了解该机构的适当性评估流程和客户利益保护措施。

四、查询相关信息

投资者可以通过查询监管机构的网站或咨询专业人士，了解金融机构是否遵守了适当性义务。监管机构通常会公布金融机构的违规行为和处理结果，如果发现该机构被监管机构罚款或接到过投诉，那么投资者应该进一步了解该机构的整改情况和客户反馈。

总之，鉴别金融机构是否违反了适当性义务需要投资者保持警惕，充分了解所购买的金融产品或服务，并注意观察金融机构是否遵守适当性义务。如果发现金融机构违反了适当性义务，投资者应该及时向相关部门举报。

资料来源：中国裁判文书网 国家金融监督管理总局

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