定投一直亏钱，鸡汤该怎么“熬”？

导语：理财文化万里行，基金走进千万家。欢迎大家搜索【华夏基金投资者教育基地】，关注一司一省一高校投教活动，解锁更多理财知识。

定投需要等待，但如果一直亏钱，这碗定投的“鸡汤”应该怎么熬呢？本期内容，将带领大家深入探讨基金定投——熬的艺术。

摆正心态，谨防“倒微笑曲线”

首先，我们需要明白，基金定投的原理是通过长期分次投入来摊低平均成本，但要注意的是基金定投≠稳赚不赔，市场潮汐起伏，定投并非100%能赚钱，就算是具备多年定投经验的投资老手，也几乎都经历过亏损的状态，或多或少的陷入过基金定投的悲伤曲线，也就是“倒微笑曲线”。

所谓的“倒微笑曲线”，大致的情形就是在市场上行期开启定投，在高点不断增加投入、提高成本，之后市场迅速下跌，导致定投出现亏损，与微笑曲线正好相反。

这个图形告诉我们，同样是定投操作，开始的时机不对，可能会经历短期的阵痛，对投资收益产生一定的影响，但如果因为一时的倒微笑曲线就放弃定投，可能也会错过后面市场再度上涨的行情。

以万得普通股票型基金指数为例，假设从2015年6月1日开启定投，一直持续到2023年7月3日，采用按月定投的方式，来看看整体的收益走势：

在定投前期，恰逢2015年股灾，2015-2016年定投整体收益欠佳，持续亏损，2018年下半年再度遇到市场行情下行亏损的情况。但如果我们坚持定投，“熬”过了寒冬，等到了2019年之后，市场迎来大爆发，将收获不菲的回报。

图：定投万得普通股票型基金指数收益率走势

（数据来源：wind，以万得普通股票型基金指数为模拟定投对象，定投时间区间2015年6月1日~2023年7月3日；期间定投收益率为40.05%，定投年化收益率为8.22%，算法:根据计算周期（按日）在所选时间段内拆分出n个区间 年化收益率=[(1+当期收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%，历史数据不预示未来表现，不代表投资建议。）

回测数据显示，2015年6月1日至2023年7月3日的这段时间，最终收益率为40.05%，最高收益率超过了100%，同期万得普通股票型基金指数的涨幅为26.45%。（数据来源：wind）

因此，在定投过程中，短期亏损可能是常态，如果投资过程中太过关注基金净值，可能会导致心态失衡，导致定投半途而废。

低点开启定投，更快实现目标

虽说路遥知马力，但要实现预期的收益目标，好的买点是关键，同样是定投，牛市入场跟熊市入场，对收益的影响可能会天差地别。

以万得普通股票型基金指数为例，假设我们以30%的收益率为目标，分别在指数的高点和低点开启定投，进行回测计算：

（数据来源：wind，以万得普通股票型基金指数为模拟定投对象，定投时间区间2015年6月1日~2023年7月3日，历史数据不预示未来表现，不代表投资建议。）

可以发现，在市场低点开启定投，实现目标收益率的速度，要显著快于高点开启定投，从侧面反应了，低点定投的重要性。

定投亏损了，该如何应对

对于许多新手投资者来说，定投亏了会让他们感到非常焦虑，尤其是在碰到连续下跌的行情，该止损还是继续定投？回答这个问题，要厘清定投的初衷，即以更低成本获取更多份额，等待市场的微笑曲线进入后半段时，获取更丰厚的回报。

所以，当定投出现亏损时，我们首先不应该马上就武断地止损，而是要先审视整体环境，可以拿手里的基金跟市场大盘的涨跌幅做一个对比，如果基金跌幅小于市场，相当于定投可能已经帮我们规避了一部分风险，这时候继续坚持定投可能是更好的方式，耐心等待即可。

如果基金跌幅大大超过了大盘、同类产品和业绩基准，那投资者可以深入看看其基本面是否存在问题，基金投资方向是否发生变化，基金经理是否有变更等等，如果综合判断之后，基金的基本面确实已经发生了较大变化，那么则可以考虑止损，如果基金本身波动比较大，且基金经理是你比较熟悉和信任的情况，则可以多观察一段时间，静候时间的回馈。

总的来说，“熬”一碗好的定投鸡汤，把握好入场时机很关键，同时也要投资者具备足够的定力。从整体市场来看，A股整体估值处于近5年以来较“便宜”的位置，同时PPI、CPI等宏观经济指标也处于多年以来的低位，在稳经济方针的指引下，当下或许正值定投布局良机。

定投特有风险提示：定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。