【财富陪伴第二期】市场震荡下跌，基金还能买吗？

买完基金之后，最怕的情况自然就是市场震荡下跌，这时候卖也不是，补仓也会有些心里没底。

你们遇到的情况，经历过好几轮牛熊的小夏都遇到过，今天就来跟大家分享一下，市场震荡下跌，基金亏损之后该怎么办，到底该不该继续买？

牛短熊长的市场

虽然近期监管开始频繁呼吁“慢牛”，但是A股市场过往显著的牛短熊长特性深刻影响着基金投资。

回顾历史，如 2007 年上证综指一路飙升至 6124 点的牛市盛景，彼时市场一片狂热，资金蜂拥而入，然而随后急转直下，开启了漫长的熊市之旅，指数大幅回落并经历多年的震荡下行调整。同样，2015 年在杠杆资金推动下快速上涨形成的牛市高点之后，也紧接着是深度且持久的市场调整阶段。

2019年到2020年的牛市持续时间较长，但是之后的震荡下跌也延绵了2年多的时间。

A股市场整体呈现“牛短熊长”的特征；资料来源：Wind，截至2024-12-19

这种牛短熊长格局的成因是多方面的。从市场参与者结构来看，散户投资者占比较大，其投资行为往往受情绪主导，追涨杀跌现象较为普遍。在牛市中，乐观情绪迅速蔓延，大量散户资金集中涌入推高股价，使得牛市快速升温但也积累了大量泡沫。

而一旦市场出现反转信号，恐慌情绪又会促使散户集中抛售，加速市场下跌。从宏观经济层面，经济结构调整、政策转型等因素也会对股市产生周期性影响，导致市场波动加剧，上涨动力难以长期维系，进而形成牛短熊长的格局。

如何应对震荡下跌的市场？

对于基民来说，应对震荡下跌的市场，主要有以下三种方法——

1、定投策略：稳健穿越牛熊

定投是应对市场震荡下跌尤其是 A 股牛短熊长特性的有效策略之一。其核心原理在于通过定期定额投入资金，实现对市场波动的平滑处理。例如，设定每月固定投入 1000 元购买某基金。

在牛市中，虽然基金净值不断攀升，但由于投入金额固定，所购份额相对较少；而在熊市震荡下跌阶段，同样 1000 元却能购买到更多的基金份额。随着时间推移，整体持仓成本被逐步拉低。

长期来看，当市场再次进入牛市上升期时，前期积累的大量低成本份额将为投资者带来丰厚回报。定投策略的优势在于不需要精准预测市场底部，只需坚持长期投资理念，就能在市场的起伏中稳健前行。

2、金字塔补仓法：渐进式抄底

金字塔补仓法依据市场下跌幅度逐步增加补仓资金量。假设投资者持有某基金，当基金净值下跌 10%时，补仓一定金额，如 5000 元；若继续下跌至 20%，则补仓 10000 元；当下跌至 30%时，补仓 15000 元。

这种补仓方式的逻辑在于，随着市场下跌深度增加，基金投资价值逐渐凸显，通过逐步加大投入，既能降低平均持仓成本，又能避免一次性投入过多资金在市场尚未见底时面临的巨大风险。

然而，投资者在运用该方法时，务必提前规划好资金总量，确保在市场极端情况下仍有足够资金补仓，同时也要结合对市场基本面和基金自身质地的分析，不能盲目依据跌幅补仓。

3、斩仓补仓法：进阶博弈

斩仓补仓法较为激进，要求投资者具备较强的市场洞察力和风险承受力。当投资者判断市场已经过度下跌且即将迎来反弹时，果断斩掉部分亏损仓位，例如卖掉 30%已亏损严重的基金份额。

然后在市场继续下跌后补入更多份额，如补入原来卖掉份额的两倍甚至更多。若市场如预期般反弹，新补入的低成本份额将快速增值，弥补之前的亏损并实现盈利。但此方法风险极高，一旦对市场判断失误，在斩仓后市场继续下跌，不仅未能降低成本，反而会扩大损失。

因此，投资者在采用斩仓补仓法时，必须基于深入的市场研究和对宏观经济、行业发展等多方面因素的综合判断，同时做好风险控制预案，谨慎操作。

在市场震荡下跌且 A 股牛短熊长的大环境下，投资者决定是否继续购买基金以及采用何种策略时，需要综合多方面因素。

首先是自身的风险承受能力，若投资者对风险较为敏感，难以承受较大的资产波动，那么定投策略可能更为合适；若风险承受能力较强且具备一定的市场分析能力，则可以考虑金字塔补仓法甚至在谨慎判断下尝试斩仓补仓法。

其次，要深入研究基金的基本面，包括基金所投资的资产类别、行业分布、资产质量等。例如，若基金主要投资于具有长期稳定增长潜力的行业龙头企业，即使在市场下跌过程中，其长期价值依然值得期待，可以考虑继续持有或补仓。